来自 国际文化 2019-04-01 21:34 的文章
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还是值得追踪关注一波的

  如果拿破仑的大军胜利,则法国就会成为欧洲的主宰,英国公债的价格就将大跌;相反,如果拿破仑大败,则英国主导欧洲,英国公债就会大涨特涨。罗斯切尔德家族利用自己的战略情报收集和快递系统,在第一时间就已得知了滑铁卢战役的结果。

  但得到惠灵顿打败拿破仑准确消息的罗斯切尔德家族掌门人内森,回到伦敦股票交易所后并没有大量买进英国公债,反而让交易员大量抛售。使得不明真相的人群跟风卖出,英国公债价格在几个小时后就跌了近95%,但私底下,内森又命人在低位大量买回英国公债。

  到了6月21日晚11点,英国军队在滑铁卢取得胜利的消息才传到伦敦,而那时大量英国国债在手的罗斯柴尔德家族,一举成为英国政府最大债权人。

  不同于能各种“骚操作”的主角内森,我等普通投资者更像是默默喊“666”的跟风群众,没有一手情报和能够翻手为云覆手为雨的资金实力,面对市场情绪弥漫,去捕捉一些看似异常的细节来还原真实逻辑,或许是作为一根有梦想的韭菜更应该思考的事。

  近期在被一系列负面事件拉低预期的钢铁行业,就是一个典型了,但从许多细节角度看来,唐高仙芝墓行业其实并没有那么悲观。

  其实市场对产能严重过剩的钢铁行业一直有一定的存疑,悲观情绪在这个行业是较明显放大迹象。犹如此前2016年5月份,业内权威人士一席话导致短期内钢价钢铁股暴跌,但之后依然很好的行业利润慢慢扭转着市场的悲观预期,紧接着一波较为强势的反弹。同样走势也发生在2017年5、6月份的那波回调,当时是基于市场对整体经济形势的担忧,但在经济数据证伪该担忧之后,钢铁价格迅速创出了新高。

  然而2018年一季度钢铁价格再度迎来的疲软走势,似乎又在重演此前的情节。了解到,此前受累于降杠杆、高利率、ppp清库等负面事件,再加上期货及债券市场的情绪蔓延,钢铁价格一度呈现回调趋势。3月末悲观情绪几乎达到极致,市场情绪的放大使得3月22日美国正式打响贸易战之时,对钢铁需求影响不到1%的预期,却使得无论是在A股还是H股领域的大面积钢企股价大跌。

  在需求回暖带动价格反弹之时,负面情绪逐渐被钢企依旧乐观的盈利情况打散,此时的钢铁板块已值得追踪和关注了。

  现阶段的钢铁企业基本面比想象中要好。了解到,即使在钢价跌了700块的3月份,吨利润也只跌了300块,尤其在经历过4月份的价格反弹后,钢铁毛利更是超过了2月底的高点。目前整个钢铁行业仍处于历史的盈利高峰区间。据了解,2017年钢铁行业31家上市企业经营业绩普遍实现大幅飙升,杜伦大学学费全年同比增速高达575%,虽然2018年一季度业绩环比2017年四季度有小幅下滑,但仍处于历史高峰区内。

  钢企的经营风险也有较大幅度改善。了解到,统计的31家上市钢企2018年一季度平均资产负债率已经降至55.86%,显著去年同期的61.78%。同时,钢企现金流也在不断好转,2017年行业经营性现金净额合计同比增长 36.74%,是2013年以来的最高值。

  首先看需求方面,基于目前行业维持高位产量和商库存快速下滑,旺季需求复苏形势是较好的,同时成交量也在屡创新高。了解到,4 月上旬钢协会员企业日均产量 187.6 万吨,较 3 月下旬上升8.77 万吨,接近历史顶部区域。而成交量方面,近期平均周成交量达到的239000多吨,中国勋章等级更是历史的最高位,比去年同期高5%。

  下游需求领域,较乐观的房地产不必多说,明朝杨洪最大变量还是在基建方面。据了解,传统PPP项目类别增速上升,基建回归并没有市场预期那么差,2018年4月新增入库项目441个(6505亿元)中,交通运输、市政工程、城镇综合开发3个行业金额最多,分别为1907亿元、1876亿元、1283亿元。4月净落地项目71个(1564亿元),截至4月末落地率提升至47.6%。目前来看,PPP入库和推进正逐步回到常态化轨道,将较大程度拉升钢铁需求量。

  而库存方面的去化速度也比较乐观,据了解,4月底社会库存总计 1415.11 万吨,月环比下降 382.06万吨,降幅 21.26%,目前月内库存持续保持高速去化状态,绝对值已逼近 2017 年同期水平,高库存隐患有所缓解。

  目前钢铁资本开支维持低位,供给端总体是健康的。了解到,截至 2018 年 Q1 行业在建工程规模为 851 亿元,同比大幅下降 26.98%。

  而关于此前市场认为电弧炉投产,会在2018年给钢铁增加很多供给的观点,其实并不用担心。因为到目前为止,由于废钢成本太高,电炉普遍还是亏损的,计划投产的电炉没有任何进展,如果后续还有400-500元的涨价幅度,电弧炉才可能有机会慢慢推进。

  环保限产方面,形势仍旧比较严峻。据了解,继上月邯郸地区受环保影响导致高炉大面积停产后,近期江苏地区又开启了新一轮环保行动,持续时间自4月24 日起一个月,徐州地区自 4 月 16 日起已经大范围停产,具体复产时间还要待定。

  综合来看,对钢铁行业的态度其实不需要太过于悲观,相反在种种数据组起来的逻辑来看,行业未来还有可能打破市场预期,像中国东方集团600811)(00581)这样已经盘整许久的龙头钢企,还是值得追踪关注一波的。

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